Ценные Бумаги России

Балтийский лизинг: новый выпуск с фиксацией доходности 20,45% На фоне снижения ключевой ставки компания размещает 3-летний выпуск с фиксированным купоном 18,75% и амортизацией. Рейтинг - AA-. Разбираем параметры и риски. Эмитент: ООО "Балтийский лизинг" - основная операционная дочка АО "Балтийский лизинг", входит в Топ-5 лизинговых компаний России. Работает с 1990 года, сеть 82 филиала. Основной сегмент - автолизинг (56% портфеля), также лизинг спецтехники и оборудования. Сбор заявок завершается 11 августа, размещение - 14 августа 2026. Параметры: Срок: 3 года. Купон: 18,75% (фикс, ежемесячно). Доходность: 20,45%. Амортизация: с 12-го купона по 11%, последние 12% в дату 36-го купона. Дюрация: 1,6 года. Рейтинг: AA-(RU) от АКРА (прогноз "развивающийся") и AA-(RU) от Эксперт РА (прогноз "стабильный"). Доступ: всем инвесторам. Обеспечение: оферта от АО "Балтийский лизинг". Финансовое состояние (МСФО 2025): Чистый процентный доход: 12,73 млрд руб. (+3,3%). Процентный доход от лизинга: 42,3 млрд руб. (+24%). Резервы выросли в 3 раза - до 2,56 млрд руб. Чистая прибыль: 2,2 млрд руб. (-56,7%). Долговая нагрузка: Чистый долг: 148 млрд руб. (+6,2%). Доля краткосрочного долга: 48%. Долг/капитал: 6,49х. ICR: 1,17х - минимальный запас прочности. Качество портфеля - главный риск: Дебиторская задолженность по расторгнутым договорам выросла в 3 раза - до 6 млрд руб. Доля неработающих кредитов (NPL) удвоилась до 3,22%. Расходы на содержание изъятого имущества выросли с 169 млн до 708 млн руб. Нарушение ковенант: на конец 2025 года компания нарушила ковенанты на 52,42 млрд руб. из 93,57 млрд руб. Банки дали вейверы, но повторное нарушение - негативный сигнал. Ключевые риски: 1. В первом полугодии 2026 чистая прибыль по РСБУ рухнула до 39,9 млн руб. (с 2,1 млрд) из-за роста процентных расходов (14,34 млрд руб.). 2. Общий долг - 160,5 млрд руб., из которых 77,4 млрд - краткосрочные. Компания замещает банковское финансирование облигационным. 3. За 2025 год выплачены дивиденды 4,48 млрд руб. при чистой прибыли 3,1 млрд руб. 4. Прогноз АКРА - "развивающийся" из-за давления процентных расходов на капитал. Сравнение с рынком: при ставке 14% премия к ОФЗ - 475 б.п. Для рейтинга AA- рыночный спред обычно 150-250 б.п. Текущий спред объясняется временным ухудшением. Мнение: выпуск БО-П26 позволяет зафиксировать 20,45% на 3 года от эмитента с рейтингом AA-. Вероятность дефолта для AA- на 3 года не превышает 0,35%. Основная идея - ставка на снижение ключевой ставки. Риски: падение прибыли, рост проблемных активов, нарушение ковенант. Выпуск подойдёт инвесторам с повышенной терпимостью к риску. 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост - лучшая благодарность Источники: данные АКРА, Эксперт РА, Московской биржи (актуально на 11 августа 2026) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Мы в MAX https://max.ru/channel_Securities #ЦенныеБумагиРоссии #БалтийскийЛизинг #Облигации #Лизинг

Рынок облигаций: стабилизация после роста Минувшая неделя прошла под знаком стабилизации на рынке ОФЗ. Индекс RGBI закрылся на отметке 115,17 пункта , отыграв примерно половину июньского падения. Восстановление поддержали приостановка аукционов Минфином и снижение ключевой ставки . Однако закрепиться выше 116 пунктов пока не удалось. Явных драйверов для продолжения роста котировок госбумаг рынок не видит из-за сохраняющейся неопределённости с проинфляционными рисками и предстоящей осенью публикации предварительных данных по бюджету . 🔥 Инфляция: дефляция поддержала рынок С 28 июля по 3 августа Росстат зафиксировал недельную дефляцию 0,02% . С начала августа потребительские цены не изменились, а накопленная инфляция с начала года составила 4,84% . Основной вклад в дефляцию внесло удешевление топлива: бензин подешевел на 1,1%, дизельное топливо — на 1,6% . Продолжили снижаться и отдельные продукты: капуста (-3,3%), картофель (-2,5%), морковь (-2,3%), помидоры (-2,2%) . При этом годовая инфляция остаётся повышенной. ЦБ прогнозирует её ускорение до 6,3% по итогам сентября на фоне июньско-июльского скачка цен на нефтепродукты. Устойчивая инфляция во втором полугодии 2026 года ожидается в диапазоне 4–5% . Аналитики Freedom Global считают, что сезонная дефляция может стать для ЦБ аргументом в пользу снижения ставки на сентябрьском заседании . 📈 Кривая доходности ОФЗ Движение на кривой за последнюю неделю было умеренным. Доходности длинных ОФЗ на десятилетнем горизонте составляют около 15,6% при ключевой ставке 14% . Короткие ОФЗ торгуются с доходностью около 13,75% . Ключевой момент: после сильного движения на предыдущих неделях кривая начала стабилизироваться. Аналитики ПСБ отмечают, что явных факторов для продолжения восстановления котировок госбумаг пока нет . В июле аукционы ОФЗ не проводились, выручка от размещений оказалась минимальной с сентября 2022 года — всего 9,1 млрд руб. . 💼 Корпоративный сегмент: спрос сместился в короткие бумаги На рынке корпоративных облигаций восстановление доходностей, доминировавшее в начале прошлой недели, к её концу практически иссякло. Инвесторы переоценивают рынок, исходя из новой реальности в отношении ожидаемой динамики ключевой ставки . Кредитные спреды по большинству рейтинговых групп опустились ниже значений, которые были до начала «депрессии» на рынке. Однако аналитики Т-Инвестиций предупреждают: такая динамика обманчива. Она связана с техническим перераспределением средств в пользу коротких облигаций, среди которых преобладают корпоративные выпуски . В кривой госдолга за прошедший месяц произошли значительные изменения: сохранявшаяся там последний год инверсия сменилась нормальной формой кривой доходностей. В корпоративных облигациях пока сохраняется обратная ситуация, но со временем разница должна сойти на нет . 💡 Наша стратегия Мы продолжаем придерживаться консервативного подхода на долговом рынке. Аналитики ПСБ рекомендуют сохранять относительно короткую дюрацию портфеля при ограничении доли бумаг с низким рейтингом . Основной акцент — на ОФЗ и корпоративных облигациях рейтингов AAA–AA. Бумаги рейтинга A рассматриваем выборочно после анализа отчётности. Сегмент ВДО — только после глубокой оценки финансовой устойчивости эмитента. Короткие выпуски и флоатеры остаются инструментом защиты от продолжительной паузы в цикле снижения ставки. Общая картина на рынке облигаций остаётся позитивной, но характер движения постепенно меняется. Снижение ставки и сезонная дефляция поддержали рынок, однако дальнейшее движение будет зависеть от фактических данных по инфляции и новых сигналов Банка России. 💬 Как оцениваете текущую ситуацию на рынке? 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост — лучшая благодарность Источники: данные Росстата, ПСБ, Freedom Global, Cbonds, Т-Инвестиции (актуально на 10 августа 2026) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Мы в MAX https://max.ru/channel_Securities #ЦенныеБумагиРоссии #ОФЗ #Инфляция #КлючеваяСтавка #РынокОблигаций

📋 Ближайшие оферты: Новые технологии, Быстроденьги, Норникель и другие Заголовок для картинки: "Оферты недели: повышение, понижение и досрочные погашения" Подзаголовок: На неделе 10-14 августа можно предъявить к оферте выпуски Новых технологий, Сферы Финанс, Быстроденьги, Норникеля и АПРИ. Боржоми Финанс и ПИК объявили о досрочном погашении. Разбираем ключевые изменения. 📌 Новые технологии БО-02 ISIN: RU000A106PW3 Оферта: 13 августа 2026 Период предъявления: 5-11 августа 2026 Эмитент повысил ставку финальных 7-10 купонов до 17,5% (было 12,65%). НКД: 8,73 руб. на бумагу. Следующая оферта: 15 февраля 2027 (период предъявления: 4-10 февраля 2027). Кому подавать: держателям, не готовым ждать повышения ставки. Повышение на 4,85 п.п. делает бумагу более привлекательной. 📌 Сфера финансов БО-01Р-01 Оферта: 17 августа 2026 Период предъявления: 6-12 августа 2026 Эмитент снизил ставку 18 купона до 14% (было 18,5%). НКД: 69,37 руб. на бумагу. Следующая оферта: 14 августа 2027 (период предъявления: 4-10 августа 2027). Кому подавать: держателям, не готовым к снижению купона на 4,5 п.п. 📌 Боржоми Финанс 001P-02 Call-оферта: 18 августа 2026 Эмитент принял решение о досрочном погашении выпуска в дату окончания 10 купонного периода. Кому подавать: держателям, бумага будет погашена досрочно. 📌 Быстроденьги 002Р-07 Оферта: 19 августа 2026 Период предъявления: 6-12 августа 2026 Эмитент снизил ставку финальных 25-42 купонов до 19% (было 23%). НКД: 25-36 купоны - 15,62 руб., 37-38 - 12,49 руб., 39-40 - 9,37 руб., 41-42 - 6,25 руб. Кому подавать: держателям, не готовым к снижению купона на 4 п.п. 📌 ПИК БО-П04 Call-оферта: 20 августа 2026 Эмитент принял решение о досрочном погашении выпуска в дату окончания 12 купонного периода. Кому подавать: держателям, бумага будет погашена досрочно. 📌 Норникель БО-001Р-12 ISIN: RU000A10BM56 Оферта: 20 августа 2026 Период предъявления: 10-14 августа 2026 Эмитент оставил ставку 34-43 купонов без изменения на уровне 25%. НКД: 20,55 руб. на бумагу. Кому подавать: держателям, не готовым держать бумагу с купоном 25% до погашения. 📌 АПРИ БО-002Р-10 Оферта: 28 августа 2026 Период предъявления: 14-20 августа 2026 Эмитент снизил ставку 16-27 купонов до 25,5% (было 30,5%). НКД: 20,96 руб. на бумагу. Следующая оферта: 24 августа 2027 (период предъявления: 4-10 августа 2027). Кому подавать: держателям, не готовым к снижению купона на 5 п.п. 📌 Сибнефтехимтрейд БО-03 Оферта: 25 августа 2026 Период предъявления: 13-19 августа 2026 Ставка купона - 25%. 💬 Какую бумагу предъявляете к оферте? 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост - лучшая благодарность Источники: данные Московской биржи, информация НРД (актуально на 10 августа 2026) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. С Вас 👍 если было полезно #ЦенныеБумагиРоссии #Оферты #НовыеТехнологии #Быстроденьги #Норникель #АПРИ